證監會日前發布了備受市場關注的《關于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》（證監會公告[2014]33號）。作為企業鼓勵其員工持有本公司股票的一種有效方式，員工持股計劃帶給了上市公司、公司員工、高管乃至二級市場不同程度的利好期待，但由于稅收優惠政策的具體方案未出臺及面臨其他一些障礙，市場人士預計短期內其實施仍存一定難度。
相關政策——
財金[2010]97號財政部人民銀行銀監會證監會保監會關于規范金融企業內部職工持股的通知
“稅收優惠政策是影響員工持股計劃實施的一方面，如果推出相關稅收優惠政策的話，上市公司會更積極地推行相關計劃?！蹦戏交鹗紫呗苑治鰩煑畹慢埍硎?。不過，令市場遺憾的是，針對員工持股計劃目前仍未推出明確的稅收優惠政策。
在北京鑫稅廣通稅務師事務所業務主管王偉看來，稅收優惠政策如何制定、優惠力度涉及面有多廣，都將直接影響員工持股計劃的實施預期。王偉表示，“具體要看稅收政策優惠的力度與對于投資者的吸引力有多大，如果稅收優惠的政策都難以抵消投資者在持股計劃中的投資損失，那么其實施預期可能會很低。如果購買股票的薪酬可以免征個人收入調節稅，那么吸引力就很大”。
證監會公告[2014]33號中規定，每期員工持股計劃的持股期限不得低于12個月，以非公開發行方式實施員工持股計劃的，持股期限不得低于36個月。因此，如果配套的稅收優惠政策不夠具有吸引力，那么公司員工完全可以通過自主選擇買入二級市場的任何股票，而且不受投資標的、買入時間以及鎖定期的限制，更沒有必要委托專門的投資機構代為管理投資資產。
同時，稅收優惠政策的出臺涉及利益各方協調工作復雜，也可能成為員工持股計劃推行的障礙。一位接近監管層的人士表示，“稅收優惠政策的出臺需要多個相關部門的密切配合，并非證監會所能左右”。對此有分析人士認為，稅收配套政策肯定會解決，但是其時間點難以確定。必須協調各方利益，選出最優方案。
需要注意的是，A股市場的持續低迷也成為員工持股計劃順利實施的阻礙之一?！肮墒刑焯斓词故亲约汗镜墓善?，買入也會擔心造成損失。”北京某上市公司員工如此表示。東方財富通顯示，今年A股市場已經運行的113個交易日中，上證綜指由2115.98點跌至2026.67點，累計下跌4.22%，期間資金共流出1792億元，不斷流出的資金也表明其對未來市場仍不看好。作為即將成為公司股東的投資者，A股的走勢直接影響著企業員工的參與熱度。
此外，“實施員工持股計劃不需要行政許可，這使其可能成為上市公司為企業員工謀取福利的手段”。華泰證券分析人士稱。作為對企業員工的一種獎勵措施，員工持股計劃本身就帶有一定的福利性質，如果在具體推進過程中上市公司再利用利益輸送、內幕消息等交易手段放大員工持股利益的話，將對A股其他投資者造成嚴重的不公平。 |
